Price to Book (P/B)

Hva er Price to Book (P/B)?

Price to Book (P/B) sammenligner hva markedet betaler for et selskap med verdien av netto eiendeler i balansen. Enkelt sagt spør den hvor mange dollar du betaler for hver dollar registrert egenkapital. Tenk prismerket kontra hva tingen er verdt på papiret, som å sjekke lappen på en vintagejakke og så titte på stoffet og sømmene.

Hvordan Price to Book (P/B) fungerer

Du sammenligner markedspris med bokført verdi. Det er alt. Her er en rask gjennomgang som passer for selskaper knyttet til kryptovaluta og tokens støttet av en offentlig treasury.

• Steg 1: Velg en enhet med en balanse. Tenk en notert børs, et gruveselskap, eller en protokoll med en offentlig treasury som holder digitale eiendeler.
• Steg 2: Finn bokført verdi av egenkapital. For et selskap: totale eiendeler minus totale forpliktelser. For en desentralisert treasury: summer eiendeler og trekk fra forpliktelser.
• Steg 3: Hent markedsnummeret. Selskapets aksjer bruker markedsverdi eller pris per aksje. Tokens med krav på eiendeler bruker tokenpris og antall i omløp.
• Steg 4: Beregn forholdet. Markedspris per aksje delt på bokført verdi per aksje, eller markedsverdi delt på bokført egenkapital.
• Steg 5: Tolke med forsiktighet. Lavt kan bety undervurdert eller problematisk. Høyt kan bety kvalitet, vekst eller hype.

Enkelt, ikke magi. Ja, det er poenget.

Hvorfor Price to Book (P/B) betyr noe

Den gir deg en realitetssjekk når priser virker som en blanding av Rolex og tråder på Reddit.

• Fordel: Viser raskt hvor dyr egenkapital er i forhold til hva som står i regnskapet.
• Perspektiv: Bedrifter med sterke nettverkseffekter har ofte høyere P til B fordi markedet regner med at fremtidige inntekter blir store.
• Relevans: Du vil se det i aksjeanalyser, analyser av prosjekter med tokenreserver og i samtaler om DAO-kasser.

Viktige kjennetegn ved Price to Book (P/B)

Dette er egenskaper som gjør den nyttig, med noen forbehold.

• Forankret: Knyttet til reviderte balanseoppstillinger, så den har en realforankring.
• Skjev: Immaterielt tunge virksomheter kan se dyre ut selv når de er sunne.
• Sammenlignbar: Best brukt innen samme sektor eller forretningsmodell.
• Syklisk: Forholdet svinger med oppgang og nedgang ettersom priser beveger seg raskere enn bokverdier.
• Kan pares: Fungerer godt ved siden av Price to Earnings (P/E): for å vise verdi nå kontra verdi fra fortjeneste.

Hvordan beregnes Price to Book (P/B)?

Du kan beregne den fra tall per aksje eller fra totaler. Samme idé, forskjellig inngang.

P/B = Markedspris per aksje / Bokført verdi per aksje

eller

P/B = Markedsverdi / Bokført egenkapital

Eksempel: hvis et selskap handles til 20 per aksje og bokført verdi per aksje er 10, er Price to Book 2. Det betyr at markedet betaler to dollar for hver dollar netto eiendeler.

Varianter

Analytikere justerer bokført verdi for å passe eiendelssammensetning og risikonivå.

1. Materielle: Fjerner immaterielle eiendeler som goodwill for å fokusere på harde eiendeler.
2. Netto: Bruker bokført egenkapital etter preferansekrav for å reflektere hva ordinære eiere eier.
3. Justert: Verdsetter eiendeler til virkelig verdi når priser har endret seg siden siste rapport.
4. Protokoll: Gjelder for tokenkasser ved å sammenligne treasuryverdi med fullt utvannet eller sirkulerende verdi, med store forbehold.

Eksempel

En børsnotert kryptobørs som handles til tre ganger bokført verdi viser at markedet verdsetter egenkapitalen til tre ganger netto eiendeler, sannsynligvis på grunn av merkevare, vekst og styrken i gebyrmodellen.

Morsomt faktum

Verdsettelseslegender likte lav P til B, men mange teknologinavn og selskaper knyttet til krypto har høy P til B fordi den egentlige fordelen ligger i kode, fellesskap og distribusjonsfordeler som balanseoppstillinger knapt viser.

Oppsummering

Ha Price to Book (P/B) i verktøykassen, bruk den sammen med kontantstrøm og forretningskvalitet, og la den minne deg om realiteten når tidslinjen blir for høylytt.